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송태화
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[아듀 2019 증시결산]<4>증권사 IB 경쟁

올해 기업공개(IPO) 시장에선 각축전이 벌어졌다. 증권사들이 투자은행(IB) 부문으로 사업 재편을 하며 상장 주관실적을 개선하기 위해 적극적으로 IPO 기업 발굴에 나섰기 때문이다. 기술특례 상장제도 등 상장 문턱도 완화되며 증시 입성 시도 역시 많아졌다. 코스닥시장 상장은 지난해와 비교하면 부진했지만 잠재력 있는 기업을 발굴하려는 증권사의 노력과 한국거래소(KRX)의 정책이 맞물리며 IPO 시장이 활력을 잃지 않은 것으로 평가된다. 다만 4분기에만 45곳의 IPO 기업이 몰리며 올해도 반복된 연말 쏠림 현상은 숙제로 남는다. ◆IB부문, NH투자·한투증권 각축 올 IPO 시장은 정영채 사장의 NH투자증권과 정일문 사장의 한국투자증권이 '쌍두마차'로 활약했다. 공모 금액은 NH투자증권이, 기업수로는 한투증권이 각각 수위자리를 차지했다. NH투자증권은 올해 1조3175억원의 공모 총액을 기록하며 연간 IPO 시장의 최고 기록을 작성했다. 실적 건수는 16건으로 한국투자증권보다 적었지만 공모 규모가 큰 알짜배기 기업의 상장을 주관한 것이 다른 증권사와 차이를 벌릴 수 있었던 결정적 요인이었다. 한화시스템(4026억원), SNK(1697억원), 지누스(1692억원), 현대오토에버(1685억원) 등의 상장주관사를 맡았다. NH투자증권은 내년 '왕좌 지키기' 싸움에서도 가장 유리한 고지를 점했다. SK바이오팜, 현대카드, 카카오페이 등 대어들을 낚아채는 데 성공하며 내년에도 왕좌를 지킬 것이란 예상이 지배적이다. 정영채 사장의 인맥과 다양한 네트워크가 실제 실적으로 이어지고 있다는 분석이 나온다. 실적 건수로는 18개 기업을 주관한 한국투자증권이 가장 높은 순위에 올랐다. 한투증권은 최근 5년간 2017년을 제외하고 모두 IPO시장에서 실적 3위권 내에 들며 '강호'의 입지를 다지고 있다. '진우회'라는 모임을 바탕으로 한 정일문 사장의 친화력이 탄력을 받고 있다는 평가다. 올해는 제약·바이오기업을 6곳이나 상장시키며 눈길을 끌었다. 상장 건수 중 3분의 1에 해당하는 수치다. 이처럼 성장성 추천제 등 다양한 루트를 활용해 이익 미실현 기업의 코스닥 입성을 도왔다는 점에서 긍정적인 평가를 받고 있다. 총 9000억원의 공모 총액을 기록했다. '디펜딩 챔피언' 미래에셋대우는 3위를 기록했다. 지난해보다 올해 IPO 실적이 절반 수준으로 떨어지며 약 2600억원의 공모총액을 기록하는 데 그쳤다. 대신증권과 KB증권도 분투했다. 각각 10곳, 9곳 기업을 상장시켰다. 대신증권은 2400억원, KB증권은 2300억원의 공모총액을 기록했다. 하나금융투자는 7개 기업을 상장켰다. 이들의 주관실적 기록에서 NH투자증권, 한투증권과 함께 IPO 시장에서 '전통 3사'에 위치하던 미래에셋대우가 추락했다는 점을 알 수 있다. 신한금융투자는 4개 기업에 대한 상장 주선에 머물렀다. 상반기엔 신한제5호스팩 상장 1건만 주관했지만, 하반기에 4개사의 상장 주관사를 맡았다. ◆IPO 호황기는 계속… 남은 숙제는? 공모 실적에서 알 수 있듯 대형사 중심의 IPO 시장 체제는 올해 역시 반복됐다. 지난 1월 거래소에서 진행한 코스닥 상장 수요 설문 조사에서 주관사 계약을 맺고 상장을 추진하겠다고 밝힌 기업 수는 200여 곳에 이른 것으로 알려졌다. 공모 건수가 늘어나다 보니 IPO 시장에서 중·소형사로 평가되는 증권사에도 기회가 생겼다. 대신증권과 KB증권이 대표적이다. 올해와 같은 추세는 내년에도 이어질 전망이다. IPO 담당 증권사 관계자는 15일 "내년 역시 대어들 상장이 예고돼 있다. 올해 이상의 상장 러시가 계속될 것"이라고 내다봤다. 숙제도 있다. IPO 기업들이 연말에 모두 상장 추진에 나선다는 점이다. 이러한 '쏠림 현상'은 매년 반복되고 있다. 이달에만 8곳의 기업이 상장하며 4분기 상장사 수가 45곳에 이르렀다. 공모 청약이 동시에 진행되는 등 IPO 기업 간 경쟁률이 과열되면 관심이 떨어지는 업체는 제대로 된 가치 평가를 받기가 힘들어진다. 시장 상황을 고려해 주관사 측에서 상장 시기를 조율해야 한다는 목소리가 커지고 있는 이유다. 홍콩에 본사를 둔 게임회사 미투젠은 기업가치 산정 문제로 지난 6일 상장 철회하며 현재 IPO 시장에 대해 "기업 가치를 제대로 평가받기 어려운 상황"이라고 평가했다.

2019-12-15 11:43:48 송태화 기자
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삼성증권, 2019 NSCI 금융상품매매, 위탁매매 2관왕 달성

삼성증권은 최근 한국생산성본부에서 주관한 2019년도 국가고객만족도(NCSI) 조사에서 금융상품매매부문, 위탁매매부문에서 1위 기업으로 선정됐다고 13일 밝혔다. NCSI는 1998년부터 한국생산성본부가 미시건대학과 공동으로 개발해 측정하고 발표하는 국가고객만족도지표다. 해당 상품과 서비스를 실제로 이용해 본 고객들의 만족도와 충성도 등을 평가한다. 이번 조사에서 삼성증권은 금융상품매매·위탁매매 등 2개 부문에서 모두 1위를 차지하며 2관왕에 올랐다. 금융상품매매 부문의 경우 현장 직원들이 모여 고객의 목소리를 대변하는 '고객중심경영 리더' 제도와 고객이 직접 참여하는 '고객자문단'을 운영하는 등 금융소비자 보호에 앞장선 점이 좋은 평가를 받은 이유로 꼽힌다. 또 올해 자산관리 특화 서비스를 전국 지점으로 확대·개편하여 업계 WM서비스를 선도한 점도 높은 평가를 받았다. 삼성증권은 지난 3월 자산관리 서비스 초부유층 전담 점포였던 SNI를 전국의 모든 30억원 이상 고객 대상의 특화서비스 브랜드로 확대·개편해, 전국 모든 고액 자산가들이 고품격 컨설팅 서비스를 이용할 수 있게 했다. 위탁매매부문의 경우 직접 영업점 방문을 꺼려하거나 자기주도적 성향을 지닌 고객을 대상으로 비대면 채널을 통한 다양한 서비스를 지원하는 등 이른바 '디지털 자산관리'를 선보인 점이 좋은 평가로 이어졌다. 삼성증권 관계자는 "창의적 고객중심의 서비스 개발을 더욱 촉진할 수 있도록 디지털 사업을 담당하고 있는 디지털 인텔리전스 담당(DI담당)과 디지털채널본부(DC본부) 산하 7개 부서의 사무실을 '모바일 오피스' 형태로 꾸미는 등 고객중심경영을 위한 다양한 노력을 진행하고 있다"고 말했다.

2019-12-13 13:51:00 송태화 기자
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KRX, 대표지수 산출법 개선… 코스피200 종목변경 연 2회로

국내 증시 대표 지수인 '코스피200' 구성 종목 정기변경이 연 1회에서 연 2회로 늘어난다. 이와 함께 '코스닥150' 구성 종목 선정 시 기술주와 비기술주 구분도 사라진다. 한국거래소는 "지수 산출 방법이 대폭 개선된다"며 "코스피200과 코스닥150이 시장 상황을 더 신속하고 정확하게 반영할 수 있도록 개선된 지수 산출 방법을 내년 6월 정기변경부터 적용할 것"이라고 12일 밝혔다. 코스피200 정기 변경이 연 2회로 늘어났다. 기존엔 6월에 한번 시행됐으나 개정안에 따라 12월까지 2번에 걸쳐 정기변경된다. 변경 주기가 짧아지면서 구성 종목 선정에 필요한 일평균 시가총액과 일평균 거래대금 산정 기간도 1년에서 6개월로 단축됐다. 또한 지수 편입을 위한 심사 대상군(유니버스)의 최소 상장 요건 기간도 1년에서 6개월로 줄어든다. 코스피200 구성 종목 선정기준 중 시가총액 기준도 완화된다. 거래소는 산업군별로 '누적 시총 비중 80% 이내'인 종목을 선정하도록 한 규정을 '누적 시총 비중 85% 이내' 종목으로 완화하기로 했다. 이에 따라 대표성을 지닌 종목의 코스피 200 신규편입이 용이해질 것으로 기대된다. 코스닥 시장의 대표 지수인 코스닥150도 산출 방법이 대폭 바뀌었다. 우선 기술주와 비기술주 구분을 폐지해 개별 산업군별로 기준을 충족하는 종목을 선정할 방침이다. 여기에 원천적으로 지수에서 배제됐던 금융 섹터도 심사 대상군에 포함하기로 했다. 그동안 거래소는 코스닥150 구성 종목을 선정할 때 우선 비기술주에서 산업군별로 종목을 선정해왔다. 이후 남은 종목은 기술주에서 산업군 구분 없이 시가총액 순서로 정하는 식이었다. 거래소 관계자는 "산업구조의 고도화에 따라 기술주와 비기술주 구분이 모호해진 상황을 고려해 대표 지수 간 다른 산출 방법도 일관성 있게 통일했다"고 설명했다. 그러면서 "코스닥시장의 다양성을 수용하고 금융섹터를 배제하지 않는 등 산업분포를 보다 고르게 반영했다"고 덧붙였다.

2019-12-12 15:52:07 송태화 기자
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한국거래소, '베트남 다문화가족 초청 한국문화체험'

한국거래소(KRX) 국민행복재단이 12일부터 닷새 간 '베트남 다문화가족 부모님 초청 한국문화체험' 행사를 개최한다. 이번 행사는 부산지역에 살고 있는 베트남 다문화가정 60여명(12가정)을 대상으로 진행된다. 이날 거래소 본사 대회의실에선 이들을 위한 환영식이 열렸다. 정지원 거래소 이사장과 홍창표 초록우산 어린이재단 부회장이 후원금을 전달하며 만남의 자리를 가졌다. 부산지역 결혼이주여성의 한국생활에 대한 정서적 소외감을 해소하고 안정적인 국내 정착을 돕기 위해 베트남에 있는 이들의 친정 부모님 20분도 초청했다. 한국에 있는 가족들과 함께 제주도와 부산일대 가족여행도 지원한다. 가족들은 환영행사가 끝나고 제주도로 이동해 3박 4일간 민속마을 등 명소를 체험한다. 이어 부산에서 1박 2일간 센텀시티 등을 둘러보며 한국문화에 대한 이해를 넓히고 가족 간 화합과 친밀감을 나누는 시간을 가질 예정이다. 정 이사장은 "이번 여행으로 한국문화에 대한 이해를 넓히고 무엇보다 가족 간의 유대감이 강화되어 가족애를 다질 소중한 기회가 되길 바란다"고 말했다. 한편 한국거래소 국민행복재단은 다문화가족들이 대한민국의 국민으로서 건강하고 행복한 생활이 보장될 수 있도록 다문화가족 건강검진, 중증질환 치료비 지원 및 무료진료소 지원 등 다문화가족을 위한 다양한 사회공헌활동을 지속해서 실시하고 있다.

2019-12-12 15:51:48 송태화 기자
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기업거버넌스포럼 출범...류영재 회장 “주주가 핵심”

-"주주와 투자자 중심으로 결성된 포럼" -"투자자와 사외이사 등 독립성 높일 것" 기업거버넌스포럼 초대 회장을 맡게 된 류영재 서스틴베스트 대표는 12일 서울 여의도 금융투자빌딩에서 창립 기념식을 열고 "주주와 기업인이 힘을 합쳐 경쟁력 있는 거버넌스를 모색해야 한다"며 "기업 거버넌스의 핵심은 주주"라고 말했다. 류 회장은 "아시아에서도 한국의 기업 거버넌스는 낮은 평가를 받고 있다"면서 "핵심인 주주들과 기업이 기업 거버넌스 논의에서 소외되고 있다"고 지적했다. 그는 이러한 상황을 붕어빵에 붕어가 없는 상황에 빗댔다. 그는 "기업 거버넌스의 핵심인 주주가 문제를 제기해야 한다"고 강조했다. 다만 주가와 배당이라는 기계적 지표에만 집착하는 편협한 주주관점을 버려야 한다고 설명했다. 류 회장은 지난 20년 동안 거버넌스의 논의가 잘못됐었다고 주장했다. 그는 "지난 20년 동안은 거버넌스 논의는 문제점을 제기하는 정도에 급급했다"며 "이젠 장기적 관점에서 번영을 이룰 수 있는 메커니즘을 만들어야 한다. 투자자와 기업, 다양한 전문가와 우리 포럼에서 기업거버넌스 논의를 발전시킬 것"이라고 설명했다. 이어 "거버넌스 모델을 제대로 확립하지 못한다면 한국경제의 미래는 어둡다"고 했다. 최훈 금융위원회 상임위원 역시 주주의 중요성을 강조했다. 그는 "주주가 투자한 기업의 의사결정 과정에 적극적으로 관여해야 한다"고 말했다. 그는 또 "2008년 금융위기를 초래한 원인은 기관투자자의 무책임"이라며 "스튜어드십코드와 기업지배구조와 관련된 논의를 재차 확산해야 한다"고 덧붙였다. 한편 기업거버넌스포럼은 기업의 지배구조 개선을 모색하기 위해 결성됐다. 금융투자업계와 학계, 기관 투자자와 기업 관계자까지 자본시장을 아우르는 다양한 인사들이 모였다. 이정규 브릿지바이오 대표와 이한상 고려대 경영학과 교수가 부회장직을 맡아 류 회장을 돕는다. 이날 창립총회를 시작으로 본격적인 활동에 나설 계획이다. 일반 주주 권리행사에 제약을 가하는 제도적 요인에 대한 연구 활동을 펼치는 것이 첫 번째다. 이어 투자자와 사외이사, 감사위원들의 독립성과 전문성을 높이기 위한 교육 사업을 진행한다. 류 회장은 "정책과 제도 중심의 논의를 통해 기업이 사회적 책임을 당하고 지속가능한 발전을 통해 사회의 공공선을 다할 수 있도록 하겠다"며 "한국 기업거버넌스 논의를 주도하는 밑바탕을 만들어 가겠다"고 소감을 밝혔다.

2019-12-12 15:41:28 송태화 기자
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미래에셋대우 홍콩법인, CSCI 후순위 영구채 발행 주선

미래에셋대우 홍콩법인은 11일 중국건축국제그룹유한공사(CSCI)의 'Baa3'등급 5억 달러(약 5950억원) 후순위 영구채 공모발행에 공동주관사로 선정돼 성공적으로 업무를 수행했다고 밝혔다. CSCI는 홍콩증권거래소 상장업체로 건설과 건설 관련 투자업을 영위하고 있으며 중국 국유자산 관리감독위원회(SASAC)가 직접 관리하는 공기업이다. 최근 미중 무역전쟁과 향후 예정된 수십억 달러 규모의 중국 정부채 발행에도 불구하고 지난달 25일 다수 한국 기관들을 포함한 총 170여개의 기관투자자들이 청약에 참여해 딜 런칭 후 24시간 내 수요예측을 성공적으로 마감했다. 수요예측에 참여한 금액은 총 41억 달러(약 4조9000억원)로 목표 조달 금액인 5억 달러의 10배에 달했다. 이번 영구채는 초기 제시 금리 대비 50bps 낮은 금리로 지난 6일 성공적으로 발행됐다. 미래에셋대우 홍콩법인은 지난해 7월 중국화롱자산운용(China Huarong Asset Management)의 11억 달러 규모 글로벌 본드 발행에 공동주관사로 참여한 데 이어 이번에 공동주관사로 참여해 성공적으로 마무리함에 따라 해외 채권시장 내 글로벌 IB로서의 입지를 공고히하고 있다. 미래에셋대우 홍콩법인 관계자는 "홍콩법인의 트레이딩본부와 본사 채권영업본부, 싱가포르법인 IB본부와의 협업을 통해 성공적으로 발행을 마무리 할 수 있었다"며 "향후 미래에셋그룹의 강력한 국내외 세일즈 네트워크를 활용해 글로벌 자본시장에 적극적으로 참여함으로써 투자자들에게 다양한 투자 상품을 지속적으로 제공할 계획"이라고 말했다.

2019-12-11 15:11:31 송태화 기자
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[아듀 2019 증시결산] <3>한국거래소의 정책과 성과

글로벌 악재로 투자심리가 위축된 상황에서 한국거래소(KRX) 역시 바쁜 한 해를 보냈다. 일부 대형 증권사를 중심으로 금융투자업계에서 대체거래소 설립에 대한 뜨거운 논쟁이 불거지기도 했다. 올해 거래소가 펼친 정책에 긍정적인 의견이 우세하다. 증시가 부진했음에도 코스닥시장에 모험자본 투자를 활발하게 한 점, 지배구조와 공시체계를 강화한 점 등이 성공적인 정책으로 꼽힌다. 각종 신규지수를 개발하고 부동산·채권 등과 관련한 인컴형 상품을 확대한 것 역시 호평을 받고 있다. ◆ 어떤 정책들이 성공했나 거래소는 '혁신기업의 성장'을 올해 주요 사업으로 내세웠다. 벤처기업이나 중소기업에 대한 모험자본 공급을 강화해 그들의 성장을 돕겠다는 얘기다. 정부의 코스닥시장 활성화 정책의 일환으로 해석할 수 있다. 그 결과 특례상장을 활성화하는데 성공했다. 바이오와 4차산업 등 미래기술기업으로 꼽히는 업종들의 특성을 반영해 특별한 상장심사기준을 마련했다. 기술특례상장 적용 대상을 확대한 것이 대표적이다. 코넥스 기업이 빠르게 코스닥으로 이전상장 할 수 있도록 요건도 완화했다. 또 한 가지 눈여겨볼 점은 시장 참여자들의 수요에 발 빠르게 대응했다는 것이다. 오는 16일부터 시행되는 리츠인프라지수가 대표적이다. 최근 시장의 관심이 높은 상장 리츠를 포함하는 거래소 최초의 리츠형 지수다. 투자전략 수요에 응답하며 시장 움직임을 따라갔다. 거래소 관계자는 "국내 투자자들의 해외수요를 국내로 되돌리기 위해 투자자들이 원하는 다양한 상품을 공급할 것"이라고 설명했다. 지수와 투자상품을 다양화하려는 노력으로 볼 수 있다. 주식시장 매매 서비스도 개선했다. 효율성을 높이기 위해 장이 열리기 전 시장 운영 시간을 30분 단축했다. 시장조성 종목도 확대해 안정성과 유동성이라는 두 마리 토끼를 모두 잡았다는 평가다. 파생상품시장의 규모를 넓히는 데도 성공했다. 위클리옵션, 국채선물 스프레드 거래를 비롯한 신상품이 도입됐다. 거래소 파생상품시장본부 관계자는 "장외파생상품 거래정보저장소를 설립하기 위해 법규를 마련했다"며 "관련된 시스템을 개발할 것"이라고 말했다. 시장 감시 부문에서도 긍정적인 평가를 받고 있다. 알고리즘을 이용해 불공정거래를 잡아내는 것이 그 예다. 지능적이고 고도화 돼가는 새로운 불공정거래 출현에 거래소 역시 많은 고민을 했다는 것을 알 수 있다. 시타델증권이 메릴린치를 통해 알고리즘 단타 매매로 시장 참여자들에게 혼란을 줬던 만큼 이에 대한 분명한 감시 기준을 마련하겠다는 얘기다. 또한 회원사 권익 보호를 위해 대심제를 도입했다. 제재 업무의 공정성ㆍ투명성을 획기적으로 끌어올리기 위해서라는 것이 거래소 시장감시위원회의 설명이다. ◆남겨진 숙제는? 남겨진 숙제도 있다. 첫 번째는 코넥스 시장의 침체다. 상장특례 제도가 활성화되며 코스닥 입성 문턱이 낮아지자 코넥스의 경쟁력이 약해졌다. 기업들에 코넥스라는 자본시장 '성장 사다리'를 거치지 않고 바로 코스닥으로 향할 길이 열리자 시장 규모가 급격히 축소된 것이다. 하루 평균 거래대금이 11일 기준 약 24억 5000만원 정도로 48억원이던 지난해와 비교해 반 토막 났다. 업계에선 금융투자협회에서 운영하는 장외주식시장(K-OTC)보다 못하단 소리가 들린다. 이에 대해 정지원 KRX 이사장은 "코넥스 활성화 방안이 기대에 못미치는 건 사실"이라며 "기본예탁금을 낮추고 주식분산의무 시스템을 도입했다. 나머지 시행령 개정사항이 반영되면 효과가 나타날 것으로 기대한다"고 말했다. 기술특례상장제도에 관한 비판도 제기된 바 있다. 바이오주의 상장 폐지가 잇따르며 투자자보호가 미흡했다는 지적이다. 결국 거래소는 지난 9월 기술특례상장 요건을 한층 강화했다. 더 많은 전문가를 투입해 기간을 늘리며 심사과정을 까다롭게 하는 방식이다. 바이오기업의 경우 상장심사 항목에 영업상황과 성장성, 기타경영환경 등을 추가로 적용했다.

2019-12-11 15:11:17 송태화 기자