엔비디아가 최신형 인공지능(AI)칩인 블랙웰의 지연 우려를 해소시키고 시장 전망치를 웃도는 4분기 실적을 기록했다. 이번 실적 개선은 'AI 거품론'을 잠식시키고 고성능 AI 입지를 견고히했다는 점에서 의미가 있다.

이에 따라 블랙웰 GPU에 고대역폭 메모리(HBM)를 독점 공급을 주도하고 있는 SK하이닉스가 수혜를 받을 것으로 전망된다. 엔비디아는 올 하반기에 새로운 신제품인 '블랙웰 울트라'를 출시하며 시장 주도권을 이어갈 방침이다.

27일 엔비디아는 지난 4분기(2024년 11월∼2025년 1월) 393억3000만 달러(한화 약 56조4582억원)의 매출과 0.89달러(1277원)의 주당 순이익을 기록했다고 밝혔다. 매출은 시장조사 업체 LSEG가 집계한 월스트리트 평균 예상치 380억5000만 달러를 웃돌았다. 전년 동기 대비 78% 증가한 수치다.이날 월스트리트저널(WSJ) 등 외신들은 일제히 엔비디아의 실적을 높게 평가했다. 최신형 칩인 블랙웰 매출의 상승으로 엔비디아의 AI 전용칩 매출이 80% 급증했다는 점을 강조했다.

엔비디아는 콘퍼런스 콜에서 블랙웰의 4분기 매출이 내부 기대치보다 많은 110억 달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 지난 분기 매출의 3분의 1을 차지한다.

엔비디아 젠슨 황 최고경영자(CEO)는 컨퍼런스콜에서 "블랙웰에 대한 수요는 엄청나다"면서 "추론 모델은 기존보다 100배 더 많은 연산량을 소비할 수 있으며, 딥시크의 R1이 업계에 대한 관심을 더욱 불러일으켰다"고 말했다.

또 그동안 발열 문제로 블랙웰의 대량 양산이 지연될 것이라는 우려에 대해 황 CEO는 "완전히 극복했다"고 강조하며 문제점을 완벽히 보완했다고 밝혔다.

엔비디아는 올해 하반기에 더욱 강력한 성능을 갖춘 차세대 '블랙웰 울트라'의 출시까지 예고했다. 젠슨 황 CEO는 "현재 블랙웰의 대량 양산 및 출하가 성공적으로 진행 중이고, 블랙웰 울트라도 기존 제품과 관계없이 원활히 출하가 진행될 것"이라며 "동일한 블랙웰 아키텍처를 기반으로 하기 때문에 고객사의 전환도 문제 없을 것"이라고 밝혔다.

결국 블랙웰의 매출 증가는 그간 가성비 챗 GPT '딥시크'의 등장으로 확대된 AI 거품론을 잠식시켰다는 점에서 의미가 있다는 평가다.블랙웰 매출 증가는 구글, 마이크로소프트(MS), 아마존 등 빅테크 기업들의 AI 반도체 수요가 이어지고 있다는 점을 증명한 셈이기 때문이다. 이에 따라 고성능 AI가 시장 주도권을 이어갈 것으로 예상되면서 국내 반도체 기업인 SK하이닉스의 수혜가 예상된다.

SK하이닉스는 사실상 블랙웰 GPU에 탑재되는 HBM을 독점 공급한다. 현재 블랙웰 기반의 AI 가속기 B100과 B200에는 SK하이닉스의 HBM3E 8단 제품 8개가 들어간다. 향후 블랙웰 울트라에는 SK하이닉스의 HBM3E 12단 제품 12개가 탑재될 예정이다. 이에 힘입어 SK하이닉스는 차세대 AI 가속기인 베라 루빈에 탑재될 HBM4에 대한 양산도 빠르게 준비해 적기에 공급하겠다는 계획이다.

반면 삼성전자는 크게 수혜를 받지 못할 전망이다. HBM3E 8단 등 고객사에 판매 중이지만, 아직 엔비디아에 공급을 하지 못하고 있는 상황이기 때문이다. 다만, 엔비디아의 향후 실적은 미 정부의 대중국 수출 제한에 영향받을 전망이다.

엔비디아는 미국 정부의 수출 통제로 인해 중국 매출이 규제 이전 절반 수준으로 하락했다. 규제 수위에 변함이 없다면 현재 수준이 이어질 것으로 분석된다.

이날 블룸버그통신은 트럼프 행정부가 대중 반도체 제재를 더욱 강화할 방침이라고 보도했다. 제재 강화 방안은 크게 두 가지로 동맹을 통해 네덜란드 등이 중국에 반도체 장비를 못 팔게 하는 것과 엔비디아의 AI(인공지능) 전용 칩 대중 수출을 제한하는 것이다.

반도체 업계 관계자는 "이번 엔비디아 실적 발표는 고성능 AI에 대한 시장 우려를 잠식 시키고 시장의 방향성을 재확인할 수 있는 이슈였다"며 "엔비디아 H20에 탑재될 HBM3 8Hi부터 GB300에 적용될 HBM3e 12Hi까지 전 제품을 공급할 수 있는 곳은 SK하이닉스가 유일하다"고 강조했다.