최근 경영진의 횡령배임 혐의로 매매정지 상태인 코스닥 상장사 S사의 매각절차 중지 가처분 심문이 열렸다. 입찰 경쟁에서 쓴 맛을 다신 SM그룹 소속 SM중공업의 소송 때문이었는데 "정황상 이미 내정된 회사가 있었다"는 게 그들의 항변이다.

이미 매각할 회사를 사전에 내정해 놓고 형식적인 공개매각 발표만 했다는 의구심으로 볼 수 있다. 공개매각 절차는 기존 경영진의 경영권 유지를 위해 이뤄지는 요식절차에 불과했다는 얘기다.

기자가 살펴봐도 그들이 제기한 의혹은 꽤 합리성을 갖추고 있었다. 공개 입찰에서 그들을 꺾고 우선협상대상자로 선정된 T사는 SM중공업이 소속된 재계서열 30위권의 SM그룹보다 자산규모가 훨씬 작은 데다 인수자금의 출처도 불분명했다. SM그룹은 인수·합병(M&A) 시장에서 '단골손님'으로 통할 정도로 M&A를 통해 사세를 늘려온 곳이다. 하루빨리 거래재개를 이뤄낼 역량이나 자금동원 능력 등 SM중공업 쪽이 훨씬 경쟁력을 갖췄다는 것엔 반박의 여지가 없었다.

회사가 공정성에 근거해 매각절차를 진행하지 않으면 그 피해는 오로지 소액주주들에게 귀속된다. 만일 부정한 부분이 있다면 책임자들에게 그에 대한 철저한 법적 책임을 물어야 할 것이다. 임원의 배임·횡령 등 후진적 경영행태와 깜깜이식 매각 절차로 이미 많은 투자자가 큰 손실을 입었음에도 "누구 하나 책임지는 사람이 없다", "뒷돈이 오간 밀약이 의심된다"는 말이 여기저기서 들린다.

자본시장의 미성숙함을 적나라하게 보여주는 단면이다. 동학개미운동으로 코스닥 소액주주 수가 2000만명을 넘어섰음에도 매번 터져 나오는 주주가치 훼손 문제는 과거와 크게 달라지지 않았다. ESG(환경·사회적책임·지배구조)가 사회적 패러다임으로 떠올랐음에도 아직도 많은 코스닥 상장사는 부실 경영이 이어지는 등 질적 관리가 제대로 되지 않고 있다.

그래도 전망은 낙관적이다. 법무법인을 선임해 적극적인 주주 제안에 나서는 등 발언권을 키우기 위한 소액주주의 집단행동이 본격화되는 추세다. 감시하고 견제하는 기능이 강해지며 CCTV가 있는 곳에선 행동을 조심하게 되듯 예전처럼 막무가내식 일방적 경영을 하기가 쉽지 않다.

결국 소액주주들의 의식변화도 중요하다. 적극적으로 목소리를 내야 한다. 그것이 자본시장의 독립성과 투명성을 높여가는 과정이다.