이트레이드증권은 3일 한국전력에 대해 내년까지 자기자본이익률(ROE)와 주당배당금(DPS)가 본격적으로 상승할 전망이라며 목표주가를 5만1000원으로 상향조정했다.

박용희 연구원은 "한국전력의 영업실적을 점검해보면 원전 이용률이 1분기 84.3%, 2분기 86.4%로 안정적인 구간을 기록 중"이라며 "지난해 연간 75.5% 수준이었음을 감안하면 원전의 전반적인 이용률이 전년 대비 10%포인트 이상 웃돌았으며 1%당 원료비·구입전력비 절감이 2000억원 수준인 점을 고려하면 영업이익이 2조원가량 늘어날 것으로 보인다"고 분석했다.

박 연구원은 "한국전력을 둘러싼 환율과 원자재가, 금리 등 매크로 환경도 우호적이므로 ROE 7% 수준의 순익 회복이 가능해질 전망"이라며 "결국 오는 2015년까지 외부 변수만 크지 않으면 이익은 회복구간이 지속될 것으로 보이며 순이익은 3조~3조5000억원에 수렴하고 배당성향은 30%를 유지할 때 DPS가 1400원(시가배당률 3.3%)으로 다운사이드가 크지 않은 상황"이라고 분석했다.

그는 "매도가능증권과 본사 부지 매각으로 한국전력의 자산이 재평가되고 있는 상황"이라며 "이를 통해 주당순자산가치(BPS) 증가로 주가가 지속적인 상승 탄력을 받고 있다"고 전했다.

배당가능 이익 증가로 배당수익률이 현 2.6% 수준에서 4%대 수준까지 일회적으로 상승하며 연말배당주로서 매력이 커질 것으로 관측됐다.

박 연구원은 "결국 향후 본사부지 매각 확정이 단기적으로 관건이 될 전망"이라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 5만1000원으로 소폭 올려잡았다.