신한금융투자는 22일 한진중공업에 대해 유상증자를 통해 1500억원의 회사채 상환을 마쳤으나 추가적인 자산 매각이 필요하다며 투자의견 '중립'을 유지했다.

김현 연구원은 "한진중공업은 지난 18일 기존 발행주식의 47.6%에 해당하는 3300만주의 유상증자를 마무리하며 1914억원 규모의 자금 조달에 성공했다"며 "이 중 1500억원은 18일 만기 도래한 공모사채 상환에 사용하고 잔여 자금은 20일 만기 도래한 1억 달러 상환에 사용했다"고 설명했다.

김 연구원은 "유상증자 이외에도 지난 7월 사옥 매각으로 1497억원, 인천 율도지구 3.9만평 매각으로 1173억원의 자금을 확보했다"며 "오는 12월 입금 예정인 부산 암남동 부지 매각대금 594억원을 포함하면 5178억원의 유동성을 확보하게 된다"고 전했다.

이로 인해 회사의 연말 기준 순차입금은 전년 대비 10.7% 감소한 2조8000억원이 될 전망이다.

김 연구원은 "그러나 영업적자 우려를 해소하려면 추가적인 자산 매각이 필요하다"며 "올해 2분기 실적은 건설부문의 일회성 비용이 315억원 발생하면서 영업적자를 기록했으며 3분기에는 율도부지 매각과 건설 변경계약건 수익 등을 바탕으로 적자가 축소될 것으로 예상한다"고 강조했다.

이에 따라 영업이익률은 2분기 -8.6%에서 3분기 -1.5%로 축소될 전망이다.

그는 "유상증자로 인한 발행주식 수 증가와 오는 29일 신주 상장 물량의 오버행 리스크가 여전하며 향후 5% 이상의 영업이익률 달성이 필요하다"며 "보유 부동산의 추가 매각을 통한 영업이익과 영업외수지 개선도 이뤄져야 한다"고 설명하고 투자의견 '중립'을 유지했다.